甜心橘子窩

由美國房地產景氣下滑所引發的次級房貸風暴近來導致全球股市大幅回檔，讓許多投資坐立不安，不少投資人心中產生疑問：如何投資才能保證長期獲利？針對這類愈來愈多的市場心聲，富達證券以蒙地卡羅分析法，針對數檔基金進行量化分析，得出多項重要資料。

一般而言，投資人以為定期定額投資共同基金，應該選擇波動愈大的基金愈好，但依據蒙地卡羅分析的結果不然。假設有一項投資工具的10年的年化報酬率剛好是10%，以此為假設前提，在國內所核備的基金中挑選出兩檔基金進行樣本數為80個的10年120個月期的定期定額分析。這項研究模擬的結果發現，平均年化報酬率10%、年化標準差12%的A基金，10年的最佳年平均報酬率8.7％、最差年平均報酬率2.0％、平均年報酬率9.98％。另平均年化報酬率同樣是10%、但年化標準差僅4%的B基金，採取與A基金相同的分析模式，但得出的結果則是：最佳年平均報酬率13.1％、最差年平均報酬率6.3％、平均年報酬率10.07％。這項研究證明，標準差是相同報酬率下定期定額長期投資績效的關鍵，波動愈大的基金就愈難掌握最終的總報酬率，波動適中的基金則最終總報酬就變得容易掌握的多了。

另外，再以兩檔基金進行10年120個月期的定期定額本利和分析，A基金的年化報酬率為14.02%、年化標準差高達40.67%；B基金的年化報酬率與A基金相同為14.02%，但年化標準差僅16.99%，運用這兩檔基金的過往10年的歷史資料再以蒙地卡羅分析，採取1000個樣本數進行模擬。結果顯示，標準差較高的A基金透過統計模型本利和定期定額10年最終的報酬大於投資本金的機率為67.5%，但標準差較低的B基金10年投資報酬大於本金的機會則高達96.9%。這項結果再次證明了適度的標準差、也就是波動度的基金最終獲利的機會較高。

但標準差小的基金，其實以單筆投資的方式，最終獲利會好過定期定額，例如債券型基金就並不適合採取定時定額投資的策略，而以單筆投資策略會較佳。以過去5年為例，債券基金的淨值走勢相對股票型基金平穩許多，淨值平穩向上的情況下，定時定額所投資的平均成本越來越高，造成債券基金的定期定額報酬率，低於單筆投資的績效。債券基金因為績效穩定，定期定額投資的效果極為有限，定期定額是投資的極佳策略，尤其適合長期且穩定的投資人，但運用的方式仍有很多需要注意的地方，才能使績效達到令人滿意的情況。